Nhận định thị trường tuần 15.01.2018 – 19.01.2018

Tổng kết giao dịch tuần qua

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã kết thúc tuần giao dịch từ ngày 8/1 – 12/1/2018 với sắc xanh ở cả hai chỉ số. Cụ thể:

HOSE

Chỉ số VN-Index chốt tuần ở mức 1,050.11 điểm, tăng mạnh 37.46 điểm và ứng với mức tăng 3.66%. Với cả tuần tăng điểm trọn vẹn, chỉ số đã xác lập mức cao mới về mặt điểm số của cả hai sàn. Nhóm ngân hàng tăng mạnh vào những ngày đầu tuần nhờ vào những thông tin tích cực về báo cáo tài chính năm 2017. Ngoài ra, các mã “trụ” cũng thay phiên nhau hỗ trợ tốt cho đà tăng của thị trường. Nhóm dầu khí cũng hồi phục mạnh nhờ sự hỗ trợ đắc lực từ việc tăng giá dầu trên thị trường quốc tế. Dù đã có một số rung lắc xảy ra trên thị trường nhưng dòng tiền tiếp tục chảy mạnh vào nâng đỡ cho chỉ số. Thanh khoản thị trường tăng mạnh và lập kỷ lục mới với giá trị bình quân hơn 7,200 tỷ đồng/phiên, tăng đến 25% so với cuối tuần trước. Đặc biệt trong phiên ngày 12/1, tổng giá trị giao dịch lên đến hơn 8,300 tỷ đồng.

Khối ngoại đã có tuần mua ròng “cực mạnh” với tổng giá trị mua ròng đạt 2,900 tỷ đồng và nối dài chuỗi ngày mua ròng lên phiên thứ 13 liên tiếp. “Tân binh” HDB tiếp tục là cổ phiếu được khối ngoại săn đón nhiều nhất với tổng giá trị mua ròng đạt hơn 1,160 tỷ đồng. Ngoài ra, khối này còn mua ròng tại một số mã như VIC, VRE, DXG, HPG,… Ở chiều hướng ngược lại, khối này bán ròng tại các mã SSI, VJC, GMD, VNM,…

HNX

Chỉ số HNX-Index dừng chân ở mức 120.76 điểm, tăng 1.55% và ứng với 1.84 điểm. Đà tăng trên thị trường bị giới hạn do sự “giảm sút” từ một số mã lớn đến từ nhóm ngân hàng và dầu khí trên thị sàn này. Thanh khoản trên sàn này cũng đột biến khi duy trì ở mức rất cao, bình quân hơn 1,258 tỷ đồng/phiên.

Ngược lại so với sàn HOSE, khối ngoại lại kéo dài chuỗi ngày bán ròng của mình trên sàn HNX lên con số 7. Cụ thể khối này bán ròng với tổng giá trị gần 69 tỷ đồng. Trong đó, VGC bị bán mạnh nhất với giá trị bán ròng lên đến hơn 47 tỷ đồng. Các mã bị bán ròng khác gồm: PVS, BCC, VNR, PGS,… Các mã được khối này mua ròng là VCG, TNG, MAS, SHB,…

Điểm tin thị trường

Sản lượng đường Thái Lan niên vụ 2017 – 2018 cao kỷ lục. Thái Lan – nước xuất khẩu đường lớn thứ 2 thế giới – dự kiến sản lượng đường tinh luyện niên vụ 2017 – 2018 đạt 107 đến 110 triệu tấn, cao hơn mức 93 triệu tấn trước đó. Thêm vào đó, thuế nhập khẩu đường của Việt Nam từ các nước ASEAN là 0% có hiệu lực từ 1/1/2018 càng gây khó khăn hơn cho các doanh nghiệp mía đường trong nước.

Xuất khẩu nhựa tăng 15% trong năm 2017: Theo số liệu của Tổng cục Hải quan Việt Nam là nơi xuất khẩu nhựa sang 37 quốc gia, chủ yếu như Nhật Bản( 22.6%), Mỹ, Hà Lan, Hàn Quốc, Đức.. tính chung cho 11 tháng đầu năm 2017 xuất khẩu nhựa đạt 2.29 tỷ USD, tăng 14.6% so với cùng kỳ năm trước. Đóng góp lớn vào sự tăng trưởng doanh thu của các cổ phiếu BMP, NTP, HSG..

Giá dầu thô trên thị trường quốc tế tiếp tục xu hướng tăng và đạt mức hơn 64 USD/thùng vào ngày thứ 6. Đà tăng được nối dài nhờ vào việc Mỹ cắt giảm trữ lượng dầu thô khai thác và mùa đông lạnh giá trên hoành hành tại nhiều quốc gia ở Bắc Bán Cầu như Mỹ, châu Âu, Nga, Trung Quốc giúp tăng nhu cầu sử dụng vật liệu để sưởi ấm. Trong khi đó, mùa hè nóng bức và khắc nghiệt tại Nam Bắc Cầu, nhất là tại Úc và Nam Mỹ đang khiến nhu cầu sử dụng điện tăng cao. Giá dầu tăng tiếp tục là thông tin hỗ trợ cho đà tăng của nhóm cổ phiếu dầu khí với kỳ vọng kết quả kinh doanh hồi phục sau chuỗi ngày giá dầu thấp.

Nhận định giao dịch tuần tới

Thị trường tuần qua có đà tăng rất khởi sắc không chỉ ở điểm số mà còn ở thanh khoản. Nhóm cổ phiếu trụ thay phiên nhau làm tốt chức năng hỗ trợ của mình. Thanh khoản đang ở mức rất cao, đặc biệt trong phiên ngày 12/1 tổng giá trị 2 sàn đã vượt 10,000 tỷ đồng cho thấy dòng tiền vẫn đang ồ ạt đổ vào thị trường. Mặc dù vậy, việc rung lắc mạnh ở cuối tuần do những cổ phiếu dầu và ngân hàng đã để lại khá nhiều “hoài nghi” cho sự tăng trưởng vào tuần sau của Vn – Index.

Với những phân tích trên, chúng tôi đưa ra hai kịch bản cho thị trường tuần tới:

Kịch bản đầu tiên chỉ số Vn – Index sẽ đóng cửa ở mức, 1,045 – 1,050 điểm do đối diện với áp lực chốt lời diện rộng khi mà thị trường đã tăng quá mạnh trong một thời gian dài. Điểm sáng duy nhất cho thị trường là dòng tiền vào mạnh khiến chỉ số không rơi quá sâu, ngưỡng 1,040 là ngưỡng hỗ trợ khá tốt.

Kịch bản thứ hai thiên về lạc quan cho rằng chỉ số VN-Index sẽ chốt tuần ở mốc 1,060 – 1,070 điểm nhờ vào việc các trụ thay phiên nhau hỗ trợ cho thị trường, báo cáo tài chính cuối năm cũng là tin tức tốt cho các nhà đầu tư hướng đến tuần tới.

Trong hai kịch bản trên, chúng tôi thiên về kịch bản thứ hai nhiều hơn do những dự phóng chúng tôi đưa ra rất giống với những gì đã xảy ra trong phiên ngày 12/1. Do đó, sự hỗ trợ từ cổ phiếu trụ sẽ tiếp tục đẩy chỉ số đi lên. Hơn nữa hợp đồng phái sinh VN30F1802 sẽ đáo hạn trong thời gian nghỉ Tết âm lịch, do đó, thời gian hợp đồng hoạt động mạnh nhất sẽ là trong hai tuần tới. Đây rất có thể là một nhân tố ủng hộ cho đà tăng của tuần tới.

Chiến lược:

Nhà đầu tư nên xem xét lại danh mục, có thể giải ngân vào những cổ phiếu được đánh giá tốt nhằm đón đầu sóng 2018 đặc biệt là những cổ phiếu lớn, những doanh nghiệp có kết quả hoạt động kinh doanh tích cực trong thời gian qua. Ngoài ra, có thể thay phiên các bluechips trong danh mục của mình.

Cổ phiếu khuyến nghị

REE – Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (HOSE)

Với ngành nghề hoạt động đa dạng trong các lĩnh vực: lắp đặt, thi công điện (M&E), cho thuê văn phòng, bất động sản, Reetech, điện, than,… Đặc biệt mảng REE M&E đóng góp cao nhất trong cơ cấu doanh thu thuần và được đánh giá là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành sở hữu danh tiếng và kĩ thuật cao. Ngoài ra, mảng điện đang là đối trọng ngày càng lớn, góp phần vào lợi nhuận cho doanh nghiệp.

Về cơ bản:

Trong năm 2016, các mảng chính đóng góp và doanh thu của REE bao gồm: REE M&E (48%), Reetech (20%), cho thuê văn phòng leasing (15%),… Còn trong cơ cấu lợi nhuận, mảng điện và REE M&E chiếm gần 54% lợi nhuận của doanh nghiệp. Tổng doanh thu thuần trong năm 2016 đạt mức 3,659 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp được ghi nhận là 32% – được đánh giá là khá cao. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 1,173 tỷ đồng, tăng 32% so với năm 2015.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2017 của REE ghi nhận doanh thu thuần 3,327 tỷ đồng tăng mạnh 41% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 26.6% do sự gia tăng trong giá vốn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế cũng đã đạt gần 1,100 tỷ đồng nhờ mảng thủy điện phát triển.

Rủi ro của doanh nghiệp đến từ việc đầu tư dàn trải sẽ khiến REE khó tập trung vào ngành  nghề chính, nguy cơ mất thị phần các ngành trọng điểm bởi các đối thủ khác. Hoạt động của doanh nghiệp gắn chặt với yếu tố thời tiết (điện, M&E) nên dễ bị biến động, kém ổn định.

Dự phóng cả năm 2017

  • Doanh thu thuần được ghi nhận là 4,700 tỷ đồng.
  • Biên lãi gộp sẽ vẫn ở mức thấp do cơ cấu giá vốn vẫn chưa thực sự ổn định.
  • Lợi nhuận cuối năm 2017 dự phóng sẽ là 1,445 tỷ đồng, tăng gần 15% so với năm 2016.

Dự phóng cả năm 2018

  • Doanh thu thuần đạt 6,000 tỷ đồng.
  • Biên lợi nhuận gộp tiếp tục giữ ổn định quanh mức 26% – 28%.
  • Lợi nhuận cả năm 2018 là 1,750 tỷ đồng, tăng 21% so với năm trước.

EPS được dự phóng vào khoản 5,644 đồng. P/E được kỳ vọng cho REE khoảng 10 lần. Do đó, mức giá khuyến nghị là 56,440 đồng.

Về kỹ thuật

Tín hiệu kỹ thuật của REE chưa tích cực do áp lực điều chỉnh trong tuần qua, nhà đầu tư có thể quan sát để lựa chọn thời điểm mua thích hợp:

Vol của REE duy trì ở mức khá cao. Tuy nhiên, không quá đột biến như giai đoạn trước đó.

MACD và signal dao động qua lại lẫn nhau cho thấy sự giằng co giữa tín hiệu mua và bán.

Bollinger bands có xu hướng mở rộng lên trên.

REE vẫn duy trì được một trend tăng với 2 đỉnh phía trước và tiếp tục xu hướng tăng.REE - NĐTT - 15.1.2018 - 19.1.2018

Khuyến nghị:

Giá giải ngân: 41,000 – 42,500 đ/cp (khi có tín hiệu mua).

Giá mục tiêu: 56,000 đ/cp.

Giá cắt lỗ: 39,000 đ/cp.

Nguyễn Hoàng Tâm

BINH LUAN

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *